华泰期货尿素日报20230525：上游需求力度偏弱，供需格局依旧宽松

■ 市场竞争分析

期货市场竞争：5年末24日氨主力军个股1658元/吨（-5）；年前二十位主力军多头持仓：179071（+2532），空头持仓：183283（+5150），净多持仓：-4212（-418）。

衍生品：5年末24日济南潍坊小颗粒标价：2185元/吨（+0）；济南菏泽小颗粒标价：2150元/吨（-40）；江苏沐阳小颗粒标价：2200元/吨（-20）。

原料：5年末24日，小块无烟煤1180元/吨（0），氨开发成本1831元/吨（0），氨出口售票处-100美元/吨（0）。

生产商：截至5年末18日，煤制氨周度产量87.88万吨（-0.34%），煤制周度生产线效率80.49%（-0.28%），气制氨周度产量29.46万吨（-3.31%），气制周度生产线效率79.28%（-2.72%）。

剩余：截至5年末18日，港口剩余8万吨（-4.6），厂库剩余100.57万吨（-3.18）。

观点：昨日国内衍生品小颗粒家养出厂价下调约20－40元/吨，氨行情之后下滑；农需承托最大限度不强，全面性市场竞争气氛偏弱。

■ 思路

谨慎偏空：氨日产理论上高度仍处历史同比之上，虽然现阶段中上游生产商佣金逐步被缓冲器，但中上游都已见到更为严重。同时，北岸以刚需定购为主，轻工业供给处于淡季、农业供给承托最大限度严重不足，导致中上游工场批次高度处于以此类推。后期来看，随着中上游检修以及北岸农需结束之后，氨供应阻碍将之后减少，氨维持做空套保的观点，后期价格止跌必需认出国内出口售票处推入或中上游生产商年初亏损之后带来的降负更为严重。

■ 效用

的企业装置检修减少、农需拘禁、的企业预收批次减少、北岸市场竞争持续增长

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