沪铅下游采购努力不佳 沪锌短期或震荡偏弱整理

缺少：宏源现货 作者：宏源现货

研报正文

【资料库】

镍：

1.一一季度，岳阳冶炼母的公司香港）有限的公司共约完成铬其产品15.5万吨，超额完成一季度目标；析出铬加工成本接下来付诸目标，赢得可喜成绩。3同年份，该的公司99.997%很低纯铬锭产值超过8,000吨，付诸了很低品质铬生产的进一步改善。

2.据实地说明了，截至5同年19日，SMM镍锭五地备用总量2.88万吨，较5同年12日减小0.74万吨，较5同年15日减小0.55万吨。

3.据实地说明了，5同年12日-5同年19日周末，原生镍大企业周度破土动工率60.48%，环比起码；除去镍大企业周度破土动工率47.46%，环比起码；镍蓄电池大企业周度破土动工率64.74%，环比改善0.06个百分比。

铬：

1.据样本说明了，2023年3同年，全球铬市供货不足量增至26,700吨，2同年为供货不足22,800吨。2023年1-3同年，全球铬市供货不足49,000吨，2022年同期为供货不足116,000吨。

2.据实地说明了，截至5同年19日，SMM七地铬锭备用总量11.69万吨，较5同年15日攀升0.55万吨，较5同年12日攀升0.72万吨，全国性备用录减。

3.据实地说明了，5同年12日-5同年19日周末，镀铬大企业周度破土动工率62.44%，环比改善1.10个百分比；钛合金铬合金大企业周度破土动工率47.38%，环比攀升0.49个百分比；氧化铬大企业周度破土动工率61.5%，环比改善1.40个百分比。

【投资策略】

镍：

上一星期四SMM1#镍锭平均价格比较据悉飙升0.66%，沪镍主力买断收涨0.49%。

原生镍与除去镍变动分立，内蒙古、广西等地区增添产能将在5同年份开炉缩减产值，原生镍冶炼厂电解镍产值变动相抵后，或仍以小幅相对于为主，但随着废电瓶流通货源收紧，价格比居很低不下，除去镍肥料成本压力较大，部分炼厂Dreamcast缺乏经验攀升，叠加更进一步原生镍大企业进入大修，镍锭供应或将偏紧。

中游消费品MLT-不良影响接下来，且中游交货缺乏经验较前期值得注意，但随着沪伦比值缩减，出口处窗口有望关上。

供应收紧，出口处意味著增强，镍锭仓单集中去化，多空拉锯被打破，镍价止跌回升，意味著镍价振荡偏强整理。需关注冶炼厂大修可能会及镍锭出口处窗口关上时间。

铬：

上一星期四SMM1#铬锭平均价攀升1.29%，沪铬主力买断收跌0.95%。

上海地区铬锭升水较据悉飙升15元/吨至190元/吨；北方地区铬锭升水较据悉飙升5元/吨至90元/吨；广东地区铬锭升水较据悉飙升15元/吨至335元/吨。

宏观来看，现阶段欧美国家对外国复苏居然，更进一步或将延续下去加息格调，宏观空头较为值得注意。

基本面来看，据公告4同年精炼铬产值54万吨，下半年5同年产值55.98万吨，基本超意味著，显现年内新很低，在矿端偏松且利润较很低的只能，下半年铬锭将接下来放量，供应缩减但中游三大板块需求接下来不振，上周镀铬板块虽然破土动工回升，但南方即将进入雨期，终端消费品减弱，镀铬破土动工难有较大改善，房地产、汽车等板块难以为氧化铬和钛合金铬合金订单带来很大相对于。

中心等来看铬价支撑不足，原材料供应受限制下冶炼厂维持很低破土动工，短期振荡偏弱整理，需接下来关注广西限电对冶炼厂的不良影响。

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