东吴证券：给予中伟股份买入评级，目标同类产品196.8元

东吴金融机构持股有限一些公司曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶将近期对中伟持股进行研究课题并刊发了研究课题报告《盈余恰好明确，一形体化动力量利强化》，本报告对中伟持股得出结论购回下调，认为其远距离等值位为196.80元，当前股等值为148.88元，预估上涨幅度为32.19%。

中伟持股(300919)

投资通则

事件真相：一些公司预告2022年Q2归母净佣金4.0-4.3亿元，环增55%-67%，略好于商品预估。一些公司原计划2022年上半年归母净佣金6.5-6.8亿元，同增33.23%-39.38%，扣非归母净佣金4.7-5.0亿元，同增10.34%-17.38%，将近似于2022年Q2归母净佣金4.0-4.3亿元，同增43%-54%，环增55%-67%，扣非归母净佣金2.6-2.9亿元，同增15%-28%，环增27%-42%，略好于商品预估。

一些公司22年Q2Dreamcast环比微增，单吨项下强化至0.5万元/吨+，盈余恰好明确。一些公司公告22年上半年Dreamcast极限10万吨，其中我们原计划22年Q2Dreamcast5.2万吨大约，环比微增，下半年一些公司恰好明确，22年Q3我们原计划排产环增40%+，春季Dreamcast27-28万吨，同增55%；盈余方面，虽然液碱定等值仍维系高位，但一些公司22年Q2高冰铅到硫酸铅金属加工发电量开建，我们原计划硫酸铅自供比率由20%强化至30%大约，将近似于开发成本降低1000元/吨大约，带动22年Q2单吨扣非佣金环比强化至0.5-0.56万元/吨，环增30%+；春季看，我们原计划一些公司硫酸铅自供比率再一一路强化至35%-40%，将进一步动力一些公司盈余强化，我们原计划春季一些公司单吨项下再一强化至将近0.7万元/吨，同增50%+，一些公司量利齐升。

铅金属加工发电量落地加速，23年起佣金弹性值得注意。一些公司印尼铅金属加工一期2万吨我们原计划22年Q3开建，二期4万吨我们原计划23年Q1开建，且新增8万吨我们原计划23年Q3开建，叠加23年月底开建的5.5万吨低冰铅发电量，23年将具备将近10万吨铅金属加工发电量（权益6万吨+），在铅等值1.7-1.8万/美金假设下，我们原计划助益15亿元+佣金增量。一些公司现有铅金属加工发电量23.5万吨（18万吨高冰铅+5.5万吨低冰铅），可保证将近50万吨前驱形体需求，23-24年将开始助益佣金增量，铅等值高位下佣金弹性值得注意。

盈余分析方法与投资下调：我们原计划一些公司22-24年归母项下至18.00/40.02/58.87亿元，同增92%/122%/47%，将近似于PE50x/22x15x，给予2023年30xPE，远距离等值196.8元，维系“购回”下调。

风险若有：电动车销量不及预估，制成品定等值波动。

金融机构之亮资料中心根据将近三年刊发的研报资料计算，兴业金融机构王帅研究课题员团队对该股研究课题较为深入，将近三年分析方法准确度均值高达96.42%，其分析方法2022年度归属净佣金为盈余16.34亿，根据现等值计算的分析方法PE为51.18。

最新盈余分析方法明细如下：

该股最将近90周内共有12家机构得出结论下调，购回下调11家，增持下调1家；过去90周内机构远距离均等值为135.16。根据将近五年财报资料，金融机构之亮估值分析方法工具显示，中伟持股（300919）行业内竞争能力的护城河优秀，盈余能力一般，未来资本额成长性优秀。财务可能有隐忧，须重点追捧的财务衡量有数：有息资产负债率、票据账款/佣金率。该股好一些公司衡量3.5亮，好定等值衡量2亮，综合衡量2.5亮。（衡量仅供参考，衡量范围：0 ~ 5亮，最多5亮）

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