中泰证券：有色金属终端需求以后超预期 看好Q3产业链高景气

智通财经APP获悉，年在证券发行有色金属研究报告并称，可维持服务业“减持”下调。新能源中上游原碳化稀土磁材锂铬铜箔乳胶等，汽车涨后终端需求仅仅展现出较弱，传统产业效率传导阻力更进一步理顺，锂电中上游碳化延用“极低景气、极低利润、低估值”既有。基本标的：赣锋锂业(002460)(002460.SZ)、天齐锂业(002466)(002466.SZ)、中矿资源(002738)(002738.SZ)、永兴碳化(002756)(002756.SZ)、雅化集团(002497)(002497.SZ)、华友铬业(603799)(603799.SH)、洛阳钼业(603993.SH)等。

年在证券主要观点如下：

新能源车传统产业终端需求接下来向好：1)多重政策利好新能源汽车发展。5年末31日，中国电信触发为期6个年末的新一轮新能源汽车下乡活动。贵州、深圳、青岛、南京、广东等省市推出新能源汽车补贴政策补贴幅度在2000-12000元/吨差不多。本周，汉口发行相关政策，对购汽车的App给予1万元补贴。2)终端需求展现出时是预期。目前特斯拉已经构建满负荷制造，汉口上汽集团(600104)6年末月份的产值构建了上年近60%的激增。

锂：需求复苏预期增强，价格迎新一轮上升行情。1)5年末汽车下载量环比激增近50%，时是市场预期，汽车涨后终端需求仅仅展现出较弱，表明传统产业效率阻力传导顺畅，这或将更进一步打+开锂价上行室内空间。2)物资供应端，检修服务业开工率逐渐提升，青海地区因温度提升逐步当前，本周碳酸锂产值7533吨，环比激增5.80%;氢氧化锂产值4880吨，环比上升4.05%。3)剩余端，碳酸锂剩余由5032→4936吨，环比减少1.91%;氢氧化锂剩余由796→816吨，环比增加2.51%。

稀土永磁：服务业既有重塑，可维持价格极低位判断。5年末焊钐铁硼毛坯产值为18075吨，上年回升15.79%，环比增加15.42%。轻稀土矿供应可维持保持稳定，缅甸矿进口数量亦不多，国外既有离子型矿恶化;废料效率居极低，部分工厂难以可维持制造，氧化镨钐服务业开工率未有显着变化，周度产值从1329→1329吨，环比应有;周度剩余从3281→3320吨，环比增加1.2%。需求随鼠疫缓解逐渐重建，物资供应恶化既有不变，股票交易价格延用上行近来。

铬：价格走弱。3C需求展现出疲软，下游以刚需采购为主，MB价格接下来走弱;5年末下旬-6年末月份铬中间品进口预期环比下滑，仍延用其实质双弱既有。

正负极集熔体碳化：铜箔加工费消失难以实现，乳胶加工费可维持保持稳定。1)锂电铜箔：供应宽松下，市场展现出较极低企。本周，6/8微米锂电铜箔加工费均回升500元/吨。2)锂电乳胶：增添扩产实际，阳离子电池投产步入倒计时。本周，12u电池乳胶加工费可维持在2万元/吨。

不确定性提示：宏观经济波动、汽车产业更替不确定性、鼠疫加剧不确定性、新能源汽车下载量不及预期不确定性，其实质推算的前提假设不及预期不确定性等。