天风证券：赋予嘉必优买入评级

2022-01-18铁汉上市公司股份局限一些公司吴立,刘畅,戴飞对嘉必优进行时科学研究并刊发了科学研究报告《2022年股权驱使著手刊发，夯实以技术为内部优势的发展高架桥！》，本报告对嘉必优说明买断标准普尔，也就是说股市为63.2元。

嘉必优(688089)

事件： 一些公司刊发《 2022 年这两项公司股票驱使著手（条文）》， 贝氏表彰的这两项公司股票为数为 180 万股，%本驱使著手条文公报时一些公司股权总额 12,000 万股的 1.50%。其中，首次表彰不超过 160 万股，腾出 20 万股。 表彰价位（含腾出表彰）为 29.26 元/股。表彰日在本驱使著手经一些公司股东会表决通过后由监事会确认。 符合本驱使著手表彰必需的驱使取向，在满足也就是说归入必需后，以表彰价位分次获得一些公司增值的 A 股普通股公司股票。 本次这两项公司股票驱使著手的获授公司股票归入后不设置停售期。

上市后首个股权驱使著手刊发，驱使取向以工作人员为主

本次驱使著手首次表彰的驱使取向不超过 48 人，共约%一些公司 2020 年内工总数 374 人的 12.83%，包括在本一些公司供职的 1）董事&高级管理人员 7 人； 2）内部工作人员 3 人； 3）中层管理人员及内部技术（业务部门）骨干成员人员 38 人。根据一些公司公报， 其中共计 92 万股表彰取向为技术相关人员，%本次表彰总数的 58%（ 除腾出部分外）。 一些公司东南面生物技术交叉的技术密集型产业，技术和系列产品的不断更从新迭代导致产业内一些公司恶性竞争激烈，对于高层次的期望低。一些公司内部团队担负着过后研发、创从新发展的重任，发放有恶性经济效益的驱使紧急措施是保证这两项高层次稳定性、吸纳多样化高层次加入一些公司的有效性途径。 我们认为本次驱使著手将有效性增强一些公司技术研发相关斗志，为一些公司今后可过后发展发展和绩效快速放缓打下基础。

绩效合格立即今后 3 年总营业额 CAGR 共约在 25%， 的发展发展潜力值得期待

根据一些公司公报， 本次驱使著手分 3 次表彰，归入平等权利为数%表彰平等权利总和比重计有 30%/30%/40%。 合格大奖为 2022-2024 年三个会计大奖，一些公司层面绩效合格立即以一些公司 2021 年盈利值为绩效正数， 用作营业额上半年值，触发值为营业额放缓率 15%/160%/340%；该铁路为 25%/180%/380%。 我们认为，本次驱使著手合格对一些公司今后 3 年总营业额增速提造出 CAGR 共约在 25%的最大限度立即，反映造出一些公司对今后绩效将步入放缓快轨的期望。

盈利预测&投资促请： 预计 2021-2023 年，一些公司实现营业额 3.50/5.04/8.29亿元，净利润 1.38/1.93/3.64 亿元，对应 EPS 1.15/1.61/3.03 元/股。 一些公司作为国际间 ARA、 DHA、 SA 头， 通过可过后发展的生物体衍生物制造者形式，为世界各地营养与健康各个领域的客户发放价位低廉的磷系列产品与创从新的新技术。自 2022 年起未来会得益于 3 大产业β因素步入绩效高速放缓期： 1） 从新新标准打开国际间婴配粉附加期望空间内； 2）国际美国市场随帝斯曼实用从新型到期加速开拓步伐；3） 燕窝酸食品+化妆品美国市场系统设计空间内发展潜力大。 维持“买断”标准普尔。

后果提示： 客户集中度低的后果、公共卫生及系列实用性控制/安全生产线/原材料和能源价位涨落/系列产品美国市场容量相对局限后果、与帝斯曼签署相关协议的后果、内部恶性经济效益后果

该股最近90同一时间共有5家部门说明标准普尔，买断标准普尔4家，太古地产标准普尔1家；过去90同一时间部门最大限度均价为62.0；上市公司之猎户座收购价归纳工具显示，嘉必优（688089）好一些公司标准普尔为3猎户座，好价位标准普尔为2.5猎户座，收购价综合标准普尔为3猎户座。(标准普尔仅限于：1 ~ 5猎户座，最高5猎户座)