生于次贷的加密货币，活成了它讨厌的脑袋

，他唯推声称理论上石牌先驱“早就想到了他们最初的单纯”，提倡指责理论上石牌昂贵的现金。半个年末后，他们被找到早已偷偷趁人之危购回了达10万枚理论上银两。

说起来，Zhu Su虽幼时在中的国，却未必走“闷声唯财”的道中华路。他看来非常享受当一个密钥社区的网红——晒腹肌、做播客、和名人直播连线，并深谙语不惊人死不休的每秒钟密码。

再多全相同“黄金将戮地非货银两化，你的亲族可能会忽视淘金是一个在塑料袋底下搬运金属和碎片卖银子的人”的过激，深知赵长鹏看再多都得今晚，却给Zhu Su促使；也50万的博文订阅。

在这个语文的世纪，Zhu Su不仅必说，还要说得已成体系已成概念。

近些年，他之前向外间宣讲自己独树一格了“；也级心率”概念。恰当来说，他忽视只要有非常多多的独立机构资金入局，密钥商品就不可能会再像现在一样浮现牛市。即便是短期振荡，倾斜度也可能会比现在温和许多。这种抬轿子的朴素说法，宁波精锐部队听了都害怕。

他的另一个密钥房地产理念，是“减缓房地产多样”——因为大多数计划的房地产报酬率远超过少数几个另类密钥货银两。滚译已成A股句法就是，只买银两中的烧酒，酒中的茅台。

“网红”Zhu Su

独树一格概念也好，集中的也好，一般必这么做的人，都有极颇高的自决心。看来，曾已尝试计算了PayPal和理论上石牌的潜能，以及近期密钥牛市，给了Zhu Su非常大的道中华路自信心。

但在房地产界，失败乃已尝试之母这句话，并不一定都要反过来说——已尝试往往是失败之母。现在赖以已尝试的方，现今亦然远方着三箭企业滑向深渊。

重生的超市

2021年月底，早就被密钥信众封神的Zhu Su在博文上自信心满满地计算了两个年末后PayPal的商品价格——88888美元，银两圈马仔们自是欢呼雀跃。Zhu Su本人也不忘在踩一脚理论上石牌的同时，All in虚拟银两从新阵营——Terra公链。

但这一回他失算了。变幻无常的密钥商品，反拍就赏了一个探底俯冲。69020美元的颇最低点之当年，PayPal一泻千底下，市值至今已缩水；也7已成。

Terra诞生于2018年，凭借独到的双代银两的设计经济发展的系统而颇受瞩目：计划银两Luna商品价格随商品振荡，与保持稳定稳定银两UST挂勾，而UST则必要与美元挂勾。2022年5年末之当年，单个UST商品价格仍然维持在1美元上下，从未唯生过严重阻碍脱锚。这让UST常在保持稳定在在世界上性保持稳定稳定银两商品当年3位，并在整个密钥商品排名当年10。

UST的前提和类产品其他保持稳定稳定银两计划不同：有别于唯银两方ICO时，每增唯一个保持稳定稳定银两则可能会往账户中的存入1美元作为财产锚定物；但Terra并不能锚定物，而是充分利用于线性，通过原件代银两等技术手段人为地将UST的重要性保持稳定稳定在1美元上下。

这种让二级商品那些有别于房地产母公司听再多还云底下雾底下的玩法，却依然受到密钥KOL的注目，Zhu Su非常称其为“下一个；也级心率的适当组已成部分[6]”。三箭企业也在Terra下了重注：仅大媒体登显露的就有5.6亿美元。

三箭企业房地产Terra的技术手段，区别于浓烈的Zhu Su个人情调，即“保持稳定稳定期权”。

Terra公链上有一个原称Anchor的密钥货银两借贷条款，因许诺19.5%的；也颇高年收益率而较慢红极一时。而当2022年密钥货银两商品由牛转熊之时，这也被许多房地产者看已成却是是唯一能保持稳定稳定获得收益的途径。

Zhu Su一看，这我熟啊。

他当即打着三箭企业的笑脸整天筹银子，只要其他独立机构的借贷利息略低于19.5%，Zhu Su就将他用的银子全部转换已成UST代银两存到了“密钥该银行”Anchor中的。做再多这道昌平区学当年班水平的数学题，Zhu Su和三箭企业就可以必要躺着收割本金。

满打满算的Zhu Su，恰巧竟的是，Anchor飞车惟有了一堆骚操作必要把自己搞经营不善了。三箭还没做已成赚本金的中的间商，就先换来了红码。

就像Zhu Su一样，有种了期权但他却的银两圈蓝鲸们，才不可能会傻傻地从Anchor筹银子。的人都在全商品整天比价，寻找非常低的借贷利息。本以为能够通过颇高收益来吸储借贷的Anchor，反拍又被自己较颇高的借贷利率奥斯了下巴，借款率常在不足30%。

就算是WEB3在世界上，该银行这个商业模的设计终究赚的还是息差。

Anchor无法光显露血备有颇高收益，又放不显露足量的借贷，于是他们想显露了一个相当“WEB3”的应付技术手段——遇事不决先唯银两。任何从Anchor借贷的服务器则可能会给与从新推显露的“贴纸”代银两ANC。

此举的妙处就在于，它必要吸引来了一票对现金刚开始，但对煎ANC代银两兴致勃勃的银两圈狠人——我借你银子就是奔着ANC来的，什么19.5%的现金收益，都不如“贴纸”煎得香涨得更快。

这个当代“买椟还珠”的故事，把一切都维系在了“盒子的商品价格可能会涨上去”的信仰上。

的人都想凭空赚银子：借款人ANC代银两大涨，Anchor借贷额剧增，Zhu SuAnchor能保持稳定稳定唯利息，而其他借款方则三箭企业能赚来非常多银子。

但他却ANC代银两并并未已远方进那个救命稻草，Anchor也之前位处盈利状态。破碎的生态只消浮现第一个撤退的人，蓬勃发展就结束了。

近三个年末ANC代银两商品价格走势

5年末，个别“现金茶商”开始离场。有种经济发展衰退的房地产者们后曾跟风手续费暴跌。受到极端担忧焦虑的阻碍，保持稳定稳定银两UST史无当年例地浮现了脱锚，开始飙升。至于和UST挂勾的LUNA，商品价格非常从100美元上增高到接近归零。

Terra线性下的UST代银两看似保持稳定稳定了，但实际没再多全保持稳定稳定。现在UST代银两能保持稳定数年不脱锚，较大功臣还是牛市给房地产者促使的决心。但靠赛博意念撑起来的决心，在PayPal都“跌妈不认”的2022年，UST代银两也没道理已远方进一个例外。

LUNA崩盘之当年，国外中国地区密钥论坛上都置顶了免费心理咨询的电话，“如有自杀身亡理智请拨打热线”。而对Zhu Su和三箭企业来说，情况就变得有些尴尬了：之当年借了5.6亿美元房地产的Terra财产，现今只值670美元，一夜错综复杂少了6数字。

那一刻成，说是道Zhu Su有否追忆在有别于国际金融应用把持雷电的日子。

历史的紧接著

话痨网红Zhu Su的最后一条博文停惟有在6年末15日：“我们亦然与有关方面进行时联系，并再多全己任应付这个疑虑。”之当年便杳无音信。

这让筹银子给三箭企业的WEB3企业可笑欲哭无泪。

6年末中的旬，密钥货银两借贷平台Celsius宣布暂停手续费，资金池浮现疑虑；7年末8日，赠予三箭企业达6.66亿美元密钥财产的Voyager Digital也在美国政府申请者了经营不善保护。除此之外，包括FTX等大量独立机构都有三箭企业的坏账。由此促使的极端担忧焦虑，让大批无关“密钥该银行”都急忙显露来“澄清三连”撇清关系，安抚服务器。

即使大多数企业都肃清了三箭企业的借贷人品，经济发展衰退还不能终止。

BitMEX交易所先驱在公开文章中的提到，大量“密钥该银行”决心拓展，同时对三箭企业庞大的财产池充满决心，因此在借贷借贷人上放开了口子：不仅允许三箭企业拿振荡较大的龙泉银两作为借贷人品，个别独立机构甚至默认了移位借贷人和零借贷人等行为[4]。

最终，当破坏者的射向一个桶，接踵而来随着瓦尔瓦底下夫奥斯着火了一个又一个，一场盛大的“歇业高桥”就此演。

当然，如果有可能，三箭企业也不想当一个老赖。

除了“借鸡生蛋”的Terra房地产之外，三箭企业其余房地产主要的设计在PayPal和理论上石牌两大应用。现在三箭企业将PayPal都用于转售了条远方信托推显露的“类ETF基金可能会”GBTC上。据的系统性大媒体透露的信息，2020年时三箭企业曾靠此挣得了两数字的财产增长。

幸运地的是，由于以后浮现的PayPalEFT的竞争，2021年GBTC开始腰斩。三箭企业不能必要暴跌，而是之前在等待仅存的滚盘非常进一步：条远方信托急于向SEC（美国政府银行业小组）申请者将GBTC应运而生同年的ETF，如果通过，大幅强化的流动性，甚至可能会让商品价格有但他却；也越曾在的颇最低点。

“等等党在”Zhu Su赶上了最佳止损才可能会

只是人撒谎喝凉水都塞牙，6年末底SEC拒绝了这一议程，骗条远方信托必要将对方告上法庭——这看来三箭企业得再等大概一年的诉讼期。眼看人都更快打上门了，Zhu Su决定暴跌手头的另一个大财产——与理论上石牌必要挂勾的stETH代银两。

结果或多或少的剧本又演了：大量暴跌促使的担忧，把stETH也远方崩了。

三箭企业宛如遭逢一个沼泽，越努力工作无助，却找到散开得越更快。

7年末，有人找到Zhu Su匆忙显露售重要性3500万美元的从新加坡豪宅。的人都以为三箭企业匆忙努力工作偿还的时候，负责经营不善案的代理律师却找到已建立联系不上两位先驱，他们疑似从从新加坡显露逃。这下，本来以为等来句号的颇高利贷们，又空剩一个大大的前面。

当故事一中华路走到这底下就可能会找到，这个WEB3在世界上的两场崩盘大戏实际未必怎么“WEB3”，非常好像历史的又一个移位诗体。

尾声

2008年标准普尔经济发展衰退的尾声，一个名叫中的本聪的神奇人对外唯布了新书《PayPal：一种点对点的电子现金的系统》的白皮书，并亲临遗留下全在世界上第一个密钥货银两。

这一跨时代的唯明，让在世界上性一个大批毫无疑问下定决心。在他们看来，眼当年这场灾难性的标准普尔经济发展衰退，所谓亦然是自私自利的中的心化独立机构和他们罄竹难书的罪状。而一个去中的心化的货银两，将可能会从所谓上应付标准普尔经济发展衰退，促使全从属于自己经济发展秩序。

但说是从何时开始，曾在谈到去中的心化的毫无疑问，也把头唯梳已成了大人模样，穿上一身patagonia，张口就是“PayPal涨到第几飘”。

这个其后被寄予希望的“勇者”，还没来得及打倒魔王，早就已成了从属于自己伊苏。

以下内容

[1] 密钥界的苍天：a16z、雪松企业和三箭企业的的设计简析，鸵鸟区块链

[2] Fund Manager Who Called End of Last Crypto Winter Remains Bullish，bloomberg

[3] Another Big Crypto Player Just Blew Up，Intelligencer

[4] Number Three，Arthur Hayes

[5]寻找 DeFi 弄潮儿：Su Zhu 想到你优高桥的密钥穆迪是如何炼已成的，Winkrypto

[6] Crypto Hedge Fund CEO Zhu Su Outlines Why ‘It’s Hard To Be Too Bearish，’ Says These Three Altcoins Are Showing Strength，The Daily Hodl

[7] UST 信仰塌陷？深入解读 Anchor 借贷前提，欧科链讯

[8] 银两圈“雷曼经济发展衰退”恶化！百亿巨头三箭企业是如何过渡到经营不善的，对冲记叙

[9] 已成败皆期权，条远方 GBTC 如何“不下”三箭企业、BlockFi等冤种独立机构，深潮TechFlow

[10] How Crypto Became the New Subprime，PAUL KRUGMAN

本文来自搜狐大众号：远川房地产文章 （ID：caituandzd），编者：陈彬

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