较慢收藏！达利奥：从历史的长河理解经济政治运行机制（原文）

不言而喻，“比如说表达方式”指的是可以用来要买从前的工具。而乃是比方说财产战略物资，指的是在获取和消费行为二者之间备份要买到力的工具。最理论上的方式为只不过就是把没钱存大大的，以备不时之无需，但人们经常不希望转让中国人证券，而总希望把中国人证券兑换转成他们希望要买的从前。这就是抵押和银行存款发挥作用的大多。

当成借人担保时，他们忽视返还的没钱都会比本身转让的没钱要买到愈来愈多的消费行为者和服务于。如果好好得好，借款者就能有效性地可用这些没钱并赢取利润，进而抵押借款并移去一些额外的没钱。当借款尚未抵押时，它是额度的资本，也是额度的银行存款。当没钱被抵押时，资本和银行存款就消失了，这种比如说对借方和贷方都有某种往往。他们从本质上共享了这种生产商性借款的利润。整个社都会也得益于这种组态所促使的的劳动力减缓。

因此，最关键性的是要察觉到：

1．大多数中国人证券和抵押（偏爱是现存的法定中国人证券）从未内在当权者经济效益

2．都法律事务系统其设计，它只是轶事可以很较易地意味著

3．系统其设计的目地是设法有效性地分配资源以便劳动力减缓

4．该系统其设计都会心率性瓦解。所有的中国人证券不是被摧毁就是币值，比方说财产渐次起因大不良影响力也重新分配，对当权者经济和消费行为市场归因于相当大不良影响。

愈来愈具体地问道，中国人证券和抵押系统其设计并从未完美地维修保养，而是在反向内都面意味著中国人证券的自给自足、无需求量和当权者经济效益，在减很低时归因于殷实，在减缓时归因于整合。

也就是说面

虽然中国人证券和抵押与比方说财产有关，但它们不是比方说财产。因为金没钱和借款可以要买到比方说财产。一比方说保有的中国人证券、抵押和比方说财产似乎差不多是一样的。但是，一比方说没法也就是说上通过揭示愈来愈多的中国人证券和抵押来揭示愈来愈多的比方说财产。为了揭示愈来愈多的比方说财产，一比方说必需愈来愈有劳动力。中国人证券和抵押的揭示与比方说财产（也就是说的消费行为者和服务于）的揭示二者之间的父子关系常常被误解，但它是当权者经济心率的只能次于驱动力。

一般来问道，中国人证券和抵押的揭示与消费行为者、服务于和资本资本的量二者之间发挥作用正相关父子关系，因此很较易误解。当人们有愈来愈多的没钱和抵押时，他们就都会希望消费行为愈来愈多。从某种往往上问道，消费行为减很低了当权者经济生产商，减缓了消费行为者、服务于和的国际金融资本的价格比，这可以问道是减很低了比方说财产，因为保有这些资本的人在我们指标比方说财产的方式为下越加来越加“愈来愈富有”。

然而达内都奥引述，这种范例的比方说财产减很低愈来愈举例来说一种幻觉。诱因有二：推动价格比和生产商减很低的抵押必需抵押；一比方说的内在当权者经济效益这不都会减很低。举个都是，如果你有一套房子，政府部门揭示了大量的中国人证券和抵押，你的房子的价格比都会减很低，但它始终是本来的样子。你的也就是说比方说财产从未减很低，只是你计算成来的比方说财产减很低了。比方说地，如果政府部门揭示了大量的中国人证券和抵押，常用要买到消费行为者、服务于和的国际金融资本（如股市、公负债和金融业），那么你计算得来的比方说财产量就都会减很低，但也就是说比方说财产仍将依然保持稳定。换句话问道，用一比方说所保有的消费行为市场当权者经济效益来指标他的比方说财产，都会给人一种比方说财产叠另加的难为觉，而这种叠另加其实这不发挥作用。关键性的是，中国人证券和抵押在补发时不具诱发作用，而在必需抵押时却感厌烦。这就是中国人证券、抵押和当权者经济减缓如此不具心率性的诱因。

为了掌控消费行为市场和既有当权者经济，中国人证券和抵押的转成本更高和可赢取性各不完全相同。当当权者经济减缓过快，他们就让减缓减缓速度时，就都会减缓中国人证券和抵押投放，引发两者都越加来越加愈来愈另加划算。这积极了人们充当贷方而不是成没钱和消费行为。当当权者经济减缓来得少，发展中国人家证券就让诱发当权者经济时，他们就都会让中国人证券和抵押价格便宜而充足，从而积极人们借款、资本和/或消费行为。中国人证券和抵押的转成本更高和可用性的这些叠另加也都会引发消费行为者、服务于和的国际金融资本的价格比和量的涨跌。但是，证券勉强在其归因于中国人证券和抵押减缓的交战能力之内掌控当权者经济，而它们这样好好的交战能力是极少的。

希望象一下，内都面央证券有一瓶类固醇，他们可以根据无需要流成当权者经济，而瓶内都面的类固醇量是极少的。当消费行为市场和萧条时，他们都会获取中国人证券和抵押诱发来提振当权者经济，当消费行为市场更高热时，他们都会减缓诱发。这些变动引发中国人证券、抵押、消费行为者、服务于和的国际金融资本的量和价格比的心率性涨跌。而这些举措上会以短期银行存款心率和曾一度银行存款心率的范例消失。短期银行存款心率（即上会所问道的“零售心率”）上会不间断8年有数。意图依赖于诱发措施将无需求量提更高至本体当权者经济生产商交战能力临界点所无需的等待时间。而曾一度银行存款心率就是将这些短期银行存款心率另加大大的，上会不间断50-75年。因为意味著很多人的平生只都会消失一次曾一度银行存款心率，所以大多数人都从未察觉到。

曾一度银行存款心率上会开可追溯整合后的很低水准银行存款末期，发展中国人家证券的网纹内都有很多诱发，而就此结束于更高水准银行存款末期，发展中国人家证券的网纹内都就从未多少诱发了。愈来愈具体地问道，当发展中国人家证券挽回通过当权者经济也就是说概念归因于中国人证券和抵押减缓、进而推动本体当权者经济减缓的交战能力时，发展中国人家证券的诱发交战能力就都会重启。当银行存款水准更高企、利息不希望前提增大、中国人证券和抵押的揭示对的国际金融资本价格比的不良影响多于对也就是说当权者经济举办活动的不良影响时，发展中国人家证券就都会丧失这种交战能力。在这种时候，那些转让银行存款的人上会就让把他们转让的中国人证券银行存款换转成其他的比方说财产。当人们广泛忽视，将赢取款项的中国人证券和银行存款资本这不是良好的比方说财产战略物资时，曾一度银行存款心率就就此结束了，必需对中国人证券也就是说概念开展整合。

曾一度银行存款心率

1． 它可追溯无或很低银行存款和“硬式通货”

金银（有时还有铜和镍等其他金属和）是除此以外的中国人证券范例，因为它们不具内在当权者经济效益，而且可以很较易地整块，便于运载和兑换。不具内在当权者经济效益很关键性，因为与他们开展交易系统其设计不无需要任何的信任或借款。任何交易系统其设计都可以当场转更高价，即使要买卖双方是邻居或敌。

2． “镍币”的诞生

因为金属和中国人证券运载不便的诱因，人们便就把纸张上的“中国人证券的公司股票”当转成了中国人证券本身。这种类改型的中国人证券系统其设计被所称作浮动中国人证券系统其设计，因为中国人证券的当权者经济效益与某种从前的当权者经济效益浮动，上会是“硬式通货”，如钻石。

3．银行存款减很低

刚开始，“硬式通货”的的公司股票量与证券内都的硬式通货量完全相同。然而，转让人和证券发掘成了抵押和银行存款的奥妙之出口处：人们可以把“镍币”借得证券，以还给银行存款；而向他们成没钱的证券又可以把没钱借得其他人，还给愈来愈更高的银行存款；而那些从证券成没钱的人赢取了更是的要买到力。这个现实生活引发了资本价格比和生产商的减很低。

然而，当一比方说从未充分的税收/没钱来抵押银行存款时，麻烦就来了。人们为了让通过卖给这些的公司股票来赢取要买到消费行为者和服务于的款项，其减缓速度多达了消费行为者和服务于的量，这使得从这些银行存款资本（例如公负债）的转换越加来越加不意味著。这两个疑虑经常同时消失。

关于第一个疑虑，可以把银行存款看作是负盈利和负资本，负资本释放出来盈利（因为盈利必需用来抵押银行存款），释放出来其他资本（因为必需卖给其他资本来赢取抵押银行存款的款项）。它是更高级的，意思是它必需在任何其他类改型的资本之前希望得到缴交，所以当税收和一比方说的资本当权者经济效益减缓时，有必要裁减开销和卖给资本来募捐所无需的现金。当这还毕竟时，就无需要：

1．银行存款整合，减缓银行存款和银行存款分担。这对银行存款人和的公司股票人都是有疑虑的，因为一比方说的银行存款就是另一比方说的资本。

2．发展中国人家证券印没钱、内都面央政府部门补发中国人证券和抵押，以这样一来税收和资本银行存款表的补丁（这也是如今正在起因的不希望）。

当银行存款转让者不深信他们将从银行存款内都面赢取充分的在短期内时，就都会消失第二个疑虑。银行存款资本（如公负债）是由资本者转让的，他们忽视这些资本是可以卖给来赢取比方说财产（没钱）的，而这些没钱可以用来要买从前。当银行存款资本的转让者借此将其转化转成实实的中国人证券、实实的消费行为者和服务于，却发掘成他们好好将近的时候，这个疑虑就消失了。然后就都会起因乃是的“股灾”。

无论是私行还是发展中国人家证券，都都会随之而来着这样的同样：无无需款项从银行存款资本内都面流成，从而减缓利息，并引发银行存款和当权者经济疑虑紧张；或者“印银票”，要买到充分的公负债，以防止利息减很低，并逆转款项消耗的趋势。但如果中国人证券的公司股票和与中国人证券量和所要要买到的消费行为者和服务于量之比过更高，证券就都会卷入不希望挣脱的出口处境，因为它究竟从未充分的没钱来符合这些的公司股票，因此它将迫使抵押当这种可能起因在发展中国人家证券手上时，它可以同样要么抵押，要么印银票并使其币值。达内都奥引述，币值是不希望避免的。当这些银行存款整合和中国人证券币值不良影响力也较大时，它们都会引发中国人证券也就是说概念瓦解。无论证券或内都面央证券好好什么，银行存款越加多，中国人证券币值的意味著性就越加更高。记住，消费行为者和服务于的量好像极少的，因为量受到生产商交战能力的允许。

解读金没钱和银行存款二者之间的区别是很关键性的。金没钱是妥善解决索偿的，而银行存款是一种兑现许诺。在金没钱和银行存款相互执行的现实生活内都面，无需要观察：一般而言证券内都的“硬式通货”，银行存款和中国人证券发挥作用的量，以及发挥作用的消费行为者和服务于的量。它们意味著是多种不同的，银行存款心率的起因是因为大多数人都喜欢缩减要买到力（上会通过银行存款），而发展中国人家证券则倾向于缩减中国人证券的量。但这不意味著永远不间断下去。关键性的是要记住，当证券（无论是发展中国人家证券还是私行）成版的支票（镍币和银行存款）比证券内都的“硬式通货”多得多时，中国人证券和银行存款心率的“杠杆化”过渡到阶段就就此结束了。

4． 渐次而来的是银行存款恐慌、抵押和中国人证券币值

近现代表明，当证券对中国人证券的索取权的减缓速度多达证券的中国人证券增幅时，“证券股灾”就起因了。人们可以通过观察证券的款项量减缓，以及由于增值而接据统计凋零的往往，正确地判断成什么时候起因了证券股灾，什么时候证券业恐慌刚来临。

如果的公司总部证券不希望获取充分的硬式通货来符合人们对它的无无需，那么无论它是的公司总部私行还是的公司总部发展中国人家证券，都都会卷入出口处境，尽管一般而言，发展中国人家证券比私行的同样愈来愈多一些。这是因为私行没法有用地印银票或修改法律以使其愈来愈较易地抵押银行存款，而内都面央证券可以。当私人证券家卷入出口处境时，他们要么抵押，要么好好政府部门的拯救。如果他们的银行存款是以本国中国人证券订价的，内都面央证券可以币值他们的的公司股票（例如，抵押50-70%）。但如果银行存款是以他国中国人证券订价的，那么他们终于也势必抵押。

5． 法定中国人证券

各国发展中国人家证券希望更稍长中国人证券和抵押心率，使其尽意味著稍长，因为这比另一种方式为要正因如此，因此，当“硬式通货”和“硬式通货的公司股票”越加来越加极为再另加时，政府部门上会都会抛弃它们，转而可用乃是的“法定”中国人证券。法定中国人证券制度不相关硬式通货，只有“镍币”，发展中国人家证券可以不受允许地“印刷技术”。因此，发展中国人家证券不必动用其战略物资的“硬式通货”，也不都会归因于抵押。但危险性在于，挣脱了对有形钻石或其他“硬式”资本自给自足的允许，掌控印刷技术机的人（即与零售证券合作的内都面央证券）将揭示愈来愈多的中国人证券、银行存款资本和银行存款，直到那些转让巨额银行存款的人借此将这些资本和银行存款常用要买到消费行为者和服务于，这将归因于与证券股灾比方说的效果，引发银行存款抵押或中国人证券币值。

当抵押心率达到临界点时，内都面央政府部门和内都面央证券揭示大量银行存款，印银票常用要买到消费行为者、服务于和的国际金融资本，以依然当权者经济试运行，这既是合乎逻辑的，也是定格的反应。这就是2008年银行存款恐慌前夕的好好法，最初利息现在降到了0%，不希望再下调。而如今，达内都奥引述，银行存款和中国人证券的揭示量比一战以来的任何时候都要大。

无需要一致的是，发展中国人家证券“印银票”并将其常用开销，而不是通过银行存款减缓来支持开销，这不是从未某种往往的。例如，中国人证券开销就像抵押一样，但其实（而不是理论上）不必抵押。换言之，如果中国人证券常用生产商性用途，减很低中国人证券减缓而不是抵押/银行存款减缓并从未难为。但如果“印银票”极为倾向，从未希望得到有效性借助于，人们将不必把它当作比方说财产的储藏工具，而是将比方说财产重新分配到其他从前上。纵观近现代，当硬式通货的未清偿权远多于硬式通货、消费行为者及服务于时，好像都会起因大量抵押或大量印银票和币值。

以史为鉴，我们不应当依赖政府部门在税务上受保护我们。意味著，我们应当为了让大多数政府部门滥用其作为中国人证券和抵押揭示者和可用者的特权威望。近现代上从未一个政策核心内容保有整个心率。每比方说都也就是说上直接参与了其内都面的一部分，并根据最初的可能好好对他们十分困难的不希望。

在银行存款心率的早期，政府部门被忽视是格外信任的，他们比任何人都无需要愈来愈多的没钱，他们上会是只能次于的额度。在当权者经济心率的晚期，当继任的决策者上台政府机构银行存款愈来愈多的政府部门时，一取而代之政府部门共产主义者和一取而代之发展中国人家证券行稍长迫使面对愈来愈大的面对，即在他们的网纹内都从未那么多诱发款项的意味着，抵押银行存款。愈来愈糟糕的是，政府部门还必需拯救那些倒闭都会危及的国际金融也就是说概念的银行存款人。因此，他们经常都会卷入比比方说、的公司和大多数其他本体愈来愈大的抵押出口处境。换句话问道，在差不多所有意味着，政府部门都在其行动内都面受益了银行存款，并转成为了一个大银行存款人，当银行存款震荡裂痕时，通过印银票和币值来搭救自己和其他人。

当政府部门有银行存款疑虑时，他们如何补救？

毫无例外可能，如果银行存款是他们自己的中国人证券，他们就都会印银票并将其币值。当内都面央证券印银票票，要买到银行存款，将没钱投入的国际金融系统其设计，抬更高的国际金融资本的价格比，进而缩减了发展发展中国人家。它也把大量的银行存款交到内都面央证券手内都面，让内都面央证券以他们忽视恰当的方式为管控银行存款。此外，他们印刷技术中国人证券和要买到的国际金融资本（主要是公负债）都会调更高利息，这都会诱发借款和要买到，积极转让这些公负债的人卖给公负债，并积极以很低利息借用款项，并将其资本于在短期内率愈来愈更高的资本。这将引发内都面央证券印刷技术愈来愈多的中国人证券、要买到愈来愈多的公负债，有时还都会要买到其他的国际金融资本。央行于2020年4年初9日宣布了这种计划案。这种印没钱要买负债的方式为（所称作银行存款中国人证券化）保守派愈来愈受欢迎，因为这是一种将比方说财产从有钱人手内都面重新分配到有钱人手内都面的方式为。比起感不快的税，这种方式为正因如此。这就是为什么终于内都面央证券好像印银票并币值。

当政府部门印了很多没钱，要买来很多负债，没钱和负债的量都减很低了，其价格比就增大了，这其实就是对保有这些中国人证券的人税，使得银行存款人和额度愈来愈较易希望得到它们。当这种可能起因到一定往往，他们都会借此卖给他们的银行存款资本和/或借用款项，这样就可以用价格便宜的没钱来抵押。他们还常常将比方说财产重新分配到其他大多，如钻石、某些类改型的股市等。在这种意味着，各国发展中国人家证券上会都会以后直接或反之亦然印刷技术中国人证券和要买到银行存款，并全面禁止款项流成物价攀升保值资本、替代中国人证券和替代中国人证券消费行为市场。

这种通货再收缩的末期要么诱发另一种中国人证券和抵押壮大，为另一个当权者经济壮大获取款项（这十分困难于股市），要么使中国人证券币值，从而归因于中国人证券物价攀升（这十分困难于钻石等物价攀升交易者资本）。

6． 重回“硬式通货”

所致印刷技术法定中国人证券都会引发银行存款资本的抛售和“证券股灾”，这终于都会增大中国人证券和抵押的当权者经济效益，从而促使人们逃走中国人证券和银行存款（如公负债）。他们也就无需要提议将可用哪种比如说的比方说财产战略物资方式为。

以史为鉴，他们上会都会改向钻石、其他中国人证券、其他不发挥作用这些疑虑的发展中国人家的资本，以及依然其也就是说当权者经济效益的股市。有些人忽视，21世纪无需要另一种可除此大多的战略物资中国人证券，但事实实际上，因为在从未可除此大多的中国人证券的意味着，从近现代上看，中国人证券也就是说概念瓦解和比方说财产涌向其他资本，也比方说都会起因。中国人证券币值引发人们群起逃走中国人证券，并将银行存款重新分配到其他大多。

上会在银行存款心率的这个过渡到阶段内都面，也都会消失发展发展中国人家过大造转成的当权者经济压力，这就引发了愈来愈更高的税收和社会制度二者之间的互相残杀，也使得那些保有比方说财产的人就让重新分配到硬式资本和其他中国人证券以及其他发展中国人家。很纯净的，发展中国人家都会阻止这种越加境。因此，在这种意味着，政府部门就都会大大提更高对钻石（例如，通过严厉打击钻石的交易系统其设计和所权利）、外汇（通过更改其交易系统其设计交战能力）、英美资本（通过组织起来外汇管制来防止款项流成国境）的资本难度。终于，银行存款都是被铲除，上会是通过让还负债的没钱既多又便宜，使中国人证券和银行存款都币值。

当这种可能改变到顽固时，以至于中国人证券和抵押也就是说概念瓦解，银行存款币值和/或抵押消失时，政府部门上会迫使重回某种范例的硬式通货，以扩建人们对中国人证券作为比方说财产驱动器的当权者经济效益的努力，从而恢复抵押减缓。虽然并非好像如此，但政府部门常常都会将其中国人证券与某种硬式通货（如钻石或硬式战略物资中国人证券）浮动，并许诺无无需取而代之中国人证券的转让者将其兑换转成硬式通货。有时这些硬式通货是另一个发展中国人家的。

回顾一下，在曾一度的银行存款心率内都面，将银行存款作为一种获取银行存款的资本转让，上会在心率早期从未很多未偿银行存款时是有在短期内的，但在心率晚期还转让大量未偿银行存款是有危险性的。因此，转让银行存款（例如公负债）十分相似转让一个机内，在它还在维修保养时都会给你在短期内，但一旦冲击波也都会将你炸飞。比如，大冲击波（即比较严重抵押或不断币值）大概每50-75年就都会起因一次。达内都奥强调所称，问道明这个可能，并让资本者好好好马上，而不是被它吓到，是他写这文章的主要目地。

曾一度银行存款心率阐述

几千年来，曾一度有三种中国人证券制度：硬式通货（如金属和硬式币）、“镍币”和硬式通货浮动，以及法定中国人证券。

硬式通货是最具允许性的中国人证券也就是说概念，因为除非减很低金属和或其他不具内在当权者经济效益的消费行为者（即中国人证券）的自给自足量，否则就不希望揭示中国人证券。第二种也就是说概念愈来愈较易揭示中国人证券和抵押，因此硬式通货的公司股票与也就是说转让硬式通货的比例减很低，终于引发证券股灾。结果有二：一是抵押，证券关门且债权人挽回硬式资本；二是中国人证券币值，这意味着债权人拿回来的没钱大幅提高了。而在第三种也就是说概念内都面，政府部门可以种自由地揭示中国人证券和抵押。只要人们对中国人证券有努力，这种好好法就不间断有效性，反之则无效。

纵观近现代，各国在这些多种不同类改型的也就是说概念二者之间过渡到，都有合乎逻辑的诱因。当一个发展中国人家无需要的中国人证券和抵押比现有量愈来愈多时，无论是成于补救银行存款、海湾战争还是其他诱因，它纯净都会从第一种也就是说概念转转成第二种也就是说概念，或从第二种也就是说概念转转成第三种也就是说概念，这样它就有了愈来愈大的印银票弹性。

下图表述了上述多种不同的过渡到发展史。从北宋到奥古斯特末期的瑞典，近现代上有很多这样的都是。有很多发展中国人家从有数束改型中国人证券也就是说概念（第一类和第二类）年底转转成法定中国人证券，然后随着才将的法定中国人证券极度收缩，又重回有数束改型中国人证券也就是说概念。

除此以外，这个相当大的银行存款心率都会不间断很稍长一段等待时间（大有数50到75年），在其就此结束时，其特征是银行存款和中国人证券也就是说概念的整合。整合的突然之出口处在于，在银行存款和中国人证券恐慌末期，整合上会起因得便，且只能不间断数年初至三年，具体等待时间依赖于政府部门放任这些措施所无需的等待时间。然而，此后彷如效应意味著是曾一度的。例如，这些可能都会引发战略物资中国人证券不必是战略物资中国人证券。在这些中国人证券也就是说概念内都面，上会都会有两到四次大的银行存款恐慌，大到能够引发证券业恐慌和银行存款减记或币值30%或愈来愈多。

战略物资中国人证券赋予一个发展中国人家诡异的勇气

除此以外，21世纪取而代之公共安全可追溯1945年第二次21世纪大战就此结束后，布雷顿森林条约在1944年确立了美元作为21世纪主要战略物资中国人证券的威望。宾夕法尼亚州和美元纯净符合这一角色，因为在海湾战争就此结束时，宾夕法尼亚州国会部门转让21世纪上有数三分之二的钻石（而钻石是最初的21世纪中国人证券），占去21世纪当权者经济生产商的50%，是占去主导威望的军事勇气。

一取而代之中国人证券制度属于第二类，其他发展中国人家的发展中国人家证券可以35美元/盎司的价格比将“纸张质美元”兑换转成钻石。最初，比方说转让钻石属于非法，因为政府部门共产主义者不希望让钻石作为比方说财产战略物资来与中国人证券和抵押市场竞争。所以，在那个时候，钻石就是证券内都的没钱，而镍币就像发票簿内都的发票一样，可以兑换转成实金白银。在这个取而代之中国人证券也就是说概念组织起来的时候，宾夕法尼亚州国会部门转让的每盎司钻石就有50美元的镍币，所以差不多有100%的钻石作为后盾。其他与宾夕法尼亚州结盟的主要发展中国人家（如英国、法国和英联邦发展中国人家）或受宾夕法尼亚州掌控的发展中国人家（如瑞典、欧美和意大利），其中国人证券与美元浮动。

在几周的几年内都，宾夕法尼亚州国会部门为了给自己的举办活动融资，开销多达了税收税收，因此迫使成没钱，从而归因于了愈来愈多以美元订价的银行存款。央行所无无需组织起来的钻石的公司股票量（如美元订价的中国人证券和抵押），远远多达了能以35美元价格比兑换转成的钻石也就是说量。当镍币被兑换转成硬式通货（钻石）时，宾夕法尼亚州证券的钻石量减缓了，与此同时，钻石的索取权以后减很低。结果，1971年8年初15日，布雷顿森林中国人证券也就是说概念瓦解。最初，宾夕法尼亚州布什尼克松（Nixon）和1933年3年初5日的杜鲁门（Roosevelt）一样，未能履行宾夕法尼亚州的许诺，即无无需镍币转让者将美元兑换转成钻石。因此，美元对钻石和其他中国人证券币值。那就是宾夕法尼亚州和所有发展中国人家改向第三种法定中国人证券制度的时候。

此举使央行和其他内都面央证券再次揭示大量以美元订价的中国人证券和抵押，从而引发了上世纪7020世纪的通货收缩，其特征是从美元和美元负债逃向消费行为者、服务于以及钻石等可以交易者物价攀升的资本。对美元银行存款的不满焦虑还引发了利息减很低，推动金价从1944年设定的每盎司35美元的水准升至1980年每盎司670美元的峰值。

在上世纪7020世纪，通过这种方式为政府机构中国人证券和抵押，借用美元并将其转化为消费行为者和服务于是十分困难可图的，因此许多发展中国人家的许多本体主要通过宾夕法尼亚州证券来借用美元。结果，以美元订价的银行存款在世界各地之内不断减缓，宾夕法尼亚州各证券向这些额度补发了大量借款。这种借款引发了银行存款心率内都面典改型的银行存款震荡。不满焦虑焦虑从美元和美元银行存款资本改向物价攀升交易者资本，并另加速了美元的快速借款和银行存款减很低。这引发了1979年至1982年的中国人证券和抵押恐慌，在此以后，美元和以美元订价的银行存款有意味著不必是公认的比方说财产战略物资。

当然，普通公民自由这不理解这种中国人证券和抵押的动态是如何执行的，但他们却以更高物价攀升和更高利息的范例感觉到了它，所以这是一个相当大的当权者疑虑。和大多数当权者共产主义者一样，沃克布什也不来得理解中国人证券组态，但他明白必无需好好些什么来阻止它，于是委派了一位强坚实的中国人证券政策核心内容——保罗·沃尔克（Paul Volcker）。因为他有充分的勇气去好好那些苦难但正确的不希望来刷新通货收缩。

内政部稍长Helmut Schmidt问道，为了补救中国人证券物价攀升恐慌并刷新物价攀升，沃尔克容许了中国人证券自给自足，将利息推更高至“自浸礼诞生以来”的最更高水准。在税收和资本币值的同时，银行存款人迫使缴交愈来愈多的清偿款。这压榨了银行存款人，并无无需他们卖给资本。由于对美元的相当大无需求量，美元走强。由于这些诱因，通货收缩率减缓，这使得央行增大了利息，排便了宾夕法尼亚州人的中国人证券和抵押。

当然，许多这些资本的银行存款人和转让者在当权者经济效益减缓的时候倒闭了。因此，在20世纪8020世纪，这些银行存款国，偏爱是英美银行存款国、中亚发展中国人家的银行存款国，经历了很短10年的萧条和银行存款整合末期。央行通过向宾夕法尼亚州的证券获取他们无需要的款项来受保护他们，而宾夕法尼亚州的都法律事务系统其设计通过不无无需他们将这些坏账作为损失或以也就是说价格比分析这些银行存款资本来受保护他们形同倒闭。这一银行存款政府机构和整合现实生活曾一度不间断到1991年，最初通过以致函宾夕法尼亚州税务部稍长亚历山德里亚布雷迪（Nicholas Brady）命名的《布雷迪公负债两国政府》（Brady Bond agreement）完转成。

1971年至1991年的整个当权者经济心率不良影响了21世纪上差不多正当，这是宾夕法尼亚州打消金本位的结果。它引发了7020世纪的物价攀升和物价攀升交易者资本的飙升，随后又促使1979-1981年的再另加、非美银行存款人大量的通缩银行存款整合、物价攀升减缓，以及198020世纪公负债和其他通缩资本的成色表现。这整个末期都坚实地证明了保有21世纪战略物资中国人证券的宾夕法尼亚州不具怎样的勇气，以及战略物资中国人证券政府机构方式为对21世纪各国的不良影响。

从1979-81年以美元订价的物价攀升和美元订价的利息的峰值到如今，物价攀升和利息都已升至据统计0%。从下图可以清楚地注意到，自从一取而代之以美元订价的中国人证券也就是说概念组织起来以来，整个利息和物价攀升的大起大落。

在整个这段等待时间内都，21世纪上以美元订价的中国人证券、抵押和银行存款以及其他非银行存款性银行存款（如医疗保障和医保等）一般而言税收而言不间断减很低。因为央行有奇特的交战能力来支撑这种银行存款减缓，上述可能在宾夕法尼亚州极为相对来说。

20世纪8020世纪银行存款整合完转成后，9020世纪世界各地中国人证券、抵押和银行存款的取而代之减缓又开始了，这又一次促使了蓬勃，引发用银行存款融资要买到投机性资本，形转成了2000年裂痕的互联网震荡。这引发当权者经济在2000 - 2001年没落，促使央行排便中国人证券和抵押，将银行存款水准引领取而代之更高，并创建另一个蓬勃。这在2007年变转成了一个愈来愈大的震荡，于2008年裂痕，引发央行和其他战略物资中国人证券发展中国人家的内都面央证券排便，进而又引发了最据统计刚刚裂痕的下一个震荡。然而，这一次，补救萧条所无需的中国人证券和抵押揭示被重取而代之其设计。

短期利息在2008年达到了0%，这一降幅没法够揭示所无需的中国人证券和抵押壮大。通过增大利息来诱发中国人证券和抵押减缓是发展中国人家证券的除此以外中国人证券政策（请注意所被称作“中国人证券政策1”）。此后，由于这种工具不必适常用内都面央证券，他们改向了第二同样的中国人证券政策（请注意所被称作“中国人证券政策2”），即印刷技术银票票和要买到的国际金融资本，主要是政府部门公负债和一些更高质量的银行存款。上一次他们无需要这么好好是因为利息从1933年开始触及0%，并曾一度不间断到海湾战争20世纪。这种工具被所称作“取样严格”，而不是“银行存款中国人证券化”，因为它听大大的不那么不具侵略性。21世纪上所有主要的战略物资中国人证券发展中国人家证券都是这么好好的。这引发了下一个中国人证券/抵押/当权者经济正则表达式的改变，它曾一度不间断到我们如今所出口处的当权者经济每况愈下末期。

该模式可追溯2008年。

正如1933年开始所好好的那样，通过印银票和要买到公负债，发展中国人家证券维持了中国人证券和银行存款壮大心率。他们通过要买到这些公负债，推更高了公负债价格比，并向这些公负债的卖家获取现金，引发他们要买到其他资本。这推更高了这些资本的价格比，而随着价格比的攀升，下一代的考虑到在短期内率也渐次减缓。由于利息少于其他资本的考虑到在短期内率，而一般而言资本者为其各种开销权利获取款项所无需的在短期内率而言，公负债盈利息和其他下一代考虑到在短期内率的水准都很很低，因此，资本者越加来越加频繁地成没钱要买到他们忽视盈利将较很低借款转成本更高的资本。

这既推更高了这些资本的价格比，也生产商了一个一取而代之银行存款震荡各种因素，如果他们要买到的资本所归因于的税返还报少于借款转成本更高，就都会归因于一取而代之银行存款震荡。由于曾一度和短期利息都在0%有数，而且发展中国人家证券要买到公负债的款项不希望诱发当权者经济减缓和设法那些最无需要设法的人，所以我真的第二种中国人证券政策只不过没法很好地发挥作用，这就无需要第三种中国人证券政策（请注意所被称作“中国人证券政策3”）。

因此，在我们经历由大流行渐次而来的萧条之前，我们就现在为这条路好好好了马上，一旦当权者经济卷入没落，就必需走这条路。

无论如何，在这段末期内，银行存款和非银行存款性银行存款（如医疗保障和医保）一般而言税收的比例不间断减很低，而各国发展中国人家证券则设法调更高了清偿转成本更高。这就把利息引领了零，并使银行存款曾一度化，从而使额度抵押水准增大。诸如内都面央证券保有大量的银行存款、利息在0%有数因此不无需要缴交银行存款、构建可以曾一度抵押的银行存款并使额度可以分散抵押甚至不必抵押之类的状况，意味着内都面央证券揭示中国人证券和抵押的交战能力差不多从未允许。这一系列的状况为几周的不希望打下了基础。

取而代之冠HIV渐次而来了世界各地当权者经济和消费行为市场的每况愈下，造转成了税收和资本银行存款表的补丁，之外是那些税收受到当权者经济每况愈下不良影响的银行存款本体。传统的好好法是，内都面央政府部门和内都面央证券必需揭示中国人证券和抵押，把没钱贷给他们就让从的国际金融上搭救的本体，如果从未这些中国人证券和抵押，这些本体是不希望猎食的。因此，在2020年4年初9日，宾夕法尼亚州内都面央政府部门（布什和国都会）和央行宣布了一个大不良影响力也的中国人证券和抵押揭示计划案，最主要“中国人证券政策3”，最主要直升机撒没钱。这和杜鲁门1933年3年初5日的声明是一样的。当这种HIV渐次而来了的国际金融和当权者经济的没落时，其他的从前终于也都会诱发它，不管起因了什么，动态都是是一样的，因为只有“中国人证券政策3”才能扭转没落。拉丁美洲内都面央证券，欧美发展中国人家证券，以及（在比较大往往上）内都面国人民证券也放任了十分相似的措施，尽管最关键性的是央行的作为，因为它是美元的揭示者，而美元始终是21世纪上占去主导威望的中国人证券和抵押。

美元如今占去世界各地的国际交易系统其设计、额度和借款的55%有数。法郎区的法郎有数占去25%。日币占去将近10%。韩圆有数占去2%。其他大多数中国人证券虽然在国内可用，但在的近年来这不必作比如说表达方式或比方说财产备份工具。那些其他的中国人证券，即使是那些发展中国人家的聪明人，以及那些发展中国人家大多的差不多正当，也不都会转让作为比方说财产战略物资的中国人证券。相比这样一来，战略物资中国人证券是21世纪上大多数人喜欢额度、借款和交易系统其设计的中国人证券。

保有21世纪战略物资中国人证券的发展中国人家保有惊人的勇气，战略物资中国人证券意味著是最关键性的勇气，甚至多达军事勇气。这是因为当一个发展中国人家保有战略物资中国人证券时，它可以在恰当的时候像宾夕法尼亚州如今这样印没钱、成没钱来消费行为，而那些从未战略物资中国人证券的发展中国人家则必需先以赢取他们所无需要的没钱和抵押（以21世纪战略物资中国人证券订价）才能开展交易系统其设计和额度。就比如如今鼠疫这样一来，那些有很多银行存款无需要抵押的人对美元的无需求量很强，因其无需要愈来愈多的美元来要买到消费行为者和服务于，但他们的美元税收现在减缓。

如今，宾夕法尼亚州GDP只占去世界各地的20%有数，但美元仍占去世界各地外汇战略物资的60%有数，还占去有的国际交易系统其设计量的半壁江山。所以，美元和以美元为了将的中国人证券和缴交也就是说概念始终蚕食着乃是的威望，一般而言宾夕法尼亚州当权者经济的不良影响力也而言，它的不良影响力也过大。和所有影印战略物资中国人证券的证券一样，央行如今所出口处即使如此但惊愕的威望。其中国人证券政策的试运行方式为对宾夕法尼亚州人十分困难，但对21世纪上其他依赖美元的发展中国人家来问道，意味著这不是不该。

比如宾夕法尼亚州内都面央政府部门最据统计刚刚提议，将借款给宾夕法尼亚州人补发美元和美元抵押，央行则提议要买到宾夕法尼亚州国会部门的那笔国负债和宾夕法尼亚州人其他的银行存款，设法他们余生这次的国际金融恐慌。可以解读的是，这些没钱差不多从未多少都会流向英美人。21世纪上大多数人不希望像宾夕法尼亚州人那样，希望得到他们所无需要的没钱和抵押来这样一来税收和资本银行存款表的“裂开”。这种发展中国人家不希望赢取他们所无需要的硬式通货的动态就像1982-1991年前夕起因的不希望一样，只是这次不希望再靠不断裁减利息妥善解决疑虑，而那个时候可以。

与此同时，非宾夕法尼亚州人（即取而代之兴消费行为市场、拉丁美洲发展中国人家和内都面国）转让的美元负债增幅有数为20万亿美元（比2008年时更高50%有数），其内都面短期银行存款将近一半。这些美元银行存款人将迫使还给美元来抵押这些银行存款，还要还给愈来愈多的美元来在21世纪消费行为市场上要买到消费行为者和服务于。因此，通过将美元作为21世纪战略物资中国人证券、并权利将所无需美元交到宾夕法尼亚州人的手内都面，宾夕法尼亚州就可以比其他发展中国人家的政府部门愈来愈有效性地设法本国公民自由。同时，宾夕法尼亚州也有意味著都会因为生产商了来得多的中国人证券和银行存款而挽回这种特权威望。

总结

退一步，从宏观的并不一定来看看，当权者经济部分（即中国人证券、抵押、银行存款、当权者经济举办活动和比方说财产）和当权者部分（发展中国人家结构上和各国二者之间）二者之间的父子关系。

上会，大的心率开可追溯一个一取而代之21世纪公共安全，这是一种最主要一取而代之中国人证券也就是说概念和一取而代之当权者也就是说概念在内的既在国内又在的近年来执行的取而代之方式为。上一次可追溯1945年。因为在这样的末期，在矛盾以后，从未人希望去交战，人们苦恼了交战，所以有一个团结起来的扩建和减很低的蓬勃，这是由可不间断发展的抵押壮大所支持的。之所以问道是可不间断发展的，是因为税收的减缓多达或追上了抵押不断减缓的银行存款所无需的清偿开销，也是因为发展中国人家证券有交战能力诱发抵押，当权者经济工业产值也很强劲。在此现实生活内都面，都会消失短期的银行存款和当权者经济心率，我们所被称作没落和壮大。

随着等待时间的演进，资本者以过往的盈利推断下一代，成没钱押注下一代都会归因于盈利。这就在发展发展中国人家缩减的同时生产商了银行存款震荡，因为在这种赚得没钱的减很低内都面，有些人比其他人讨价还价愈来愈多。这种可能将不间断下去，直到各国发展中国人家证券无力有效性诱发抵押和当权者经济减缓。随着中国人证券再另加，银行存款震荡裂痕，抵押拉伸，当权者经济渐次拉伸。

与此同时，当消失相当大的发展发展中国人家、比较严重的银行存款疑虑和当权者经济快速增稍长时，经常都会消失发展中国人家结构上和发展中国人家二者之间争夺比方说财产和权力的反抗。在消失银行存款和当权者经济疑虑的时候，内都面央政府部门和内都面央证券上会都会成版中国人证券和抵押，并使本国中国人证券币值。这些改变引发银行存款、中国人证券也就是说概念、国内公共安全和21世纪公共安全的整合。然后一取而代之心率又开始了，而所有的心率又都大同小异。例如，虽然银行存款震荡裂痕上会都会引发当权者经济拉伸，而当权者经济拉伸与相当大的发展发展中国人家上会都会引发结构上和外部的反抗，有时顺序看上去多种不同。然而，中国人证券、抵押和银行存款心率经常都会引发当权者经济叠另加，而当权者经济叠另加又都会引发国内和的国际当权者叠另加。