国泰君安：制约消费增长的寄望在哪里？破局之道在何处？

国泰君安发布分析报告指为，结合后禽流感黄金时代消费品崛起快节奏、消费品商业业实际上溢价持续性、亦同消费品措施利好斜向等，该行建议高度重视此表商业业的设计机会：曾受益于消费品桥段崛起和大众消费品市场交易成本回暖的食品饮料商业业(茶叶/饮品/芋头等)、最具修复弹性且供给后侧深度出清的客户服务消费品商业业(零售/生态旅游/酒店等)、同类型措施利好密集落地且在稍稍增长合而为一基调中发挥作用巨大作用的大宗消费品商业业(摩托车/电子产品)、商业业经历出清且猪价预期有所改善的生猪蔬菜商业业、逐步崛起的品牌服饰等。

国泰君安合而为一要观点如下：

制约消费品增长的所困局在哪里？

1)禽流感反复严重影响岛民外出大型活动及消费品桥段，引致消费品崛起斜率回落、崛起周期加长;

2)两轮禽流感对岛民支出和工作岗位持续性产生推波助澜，岛民人均支出增速回落，消费品能力飙升，富裕人群和中低支出人群分化成日益严重;

3)失业率持续上升和支出预期波动严重影响岛民消费品自信，支出得越低的人群得越极端于增加储蓄以应对愿景的理论上，高储蓄率对整体消费品形成抑制;

4)疫后消费品飙升，除岛民端严重影响之外，巨大往往由来社会集团(跨国企业+当局)消费品的拖垮。

消费品的破局之道在何处？

1)当局在禽流感防疫上极其精准有效，努力推动复工复产、复市复商，最大限度增加禽流感对国家发展发展的严重影响，为桥段类消费品崛起进一步松绑;

2)第三产业既是国民政治经济的加工业，也是补足工作岗位的合而为一力军，努力第三产业渡过难关、增加灵活工作岗位岗位至关重要;

3)实施巨大规模补贴降费控制措施，通过收取消费品券、娱乐场所补贴、摩托车购置税减免等方式也撬动消费品所需，释放社会集团消费品和岛民消费品的增长潜力;

4)降低岛民高储蓄极端，将禽流感中的预防性储蓄转化为补偿性消费品，为消费品市场注入更多创造力;

5)基础社保体系，更高地满足岛民居于/教育/卫生保健的迫切所需，根本降低岛民消费品的后顾之忧。

愿景全局性的亦同消费品措施有哪些抓手？

1)大宗消费品商业业(摩托车/电子产品等)很最弱消费品占去比高、产业链长、带动力最弱等特征，是稍稍定消费品理论上盘的重要抓手;

2)当局通过收取消费品券、打折理应、满减亦同销等大型活动，大大提高岛民的交易成本消费品极端，加速储蓄率的释放，大众消费品市场(基础食品/服装/日用品等)提振作用不容忽视;

3)客户服务消费品(零售/生态旅游/酒店等)曾受禽流感推波助澜较为严重，也最具修复弹性，当局正试图出台专项纾所困控制措施努力第三产业跨国企业渡过难关;

4)近年来当局着力培养壮大各类消费品新的业态、新的模式，新的型消费品市场(消费市场/社区团购/定时商业)保持蓬勃发展态势，是充满活力愿景消费品市场增长的重要涡轮引擎。

可能会定时：政治经济增长和消费品崛起仍曾受禽流感拖累;亦同消费品措施落地效果不及预期等。

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