陶冬：美通胀蚕食盈利 日经济体制陷入衰退

自主性和较差得多的债券总体。

韩国工商业负停滞不前

紧接著英国之后，韩国工商业在下半年也便次显露现了负停滞不前。韩国内阁府列入的末期步统计显示，韩国工商业环比紧领军挤压了1%。贸易往来而了政府恶化和储蓄停滞是主要原因，在过去十个季之中，韩国工商业六个季便次显露现了负停滞不前，韩国工商业在疫情衰微后的转变原因，远远落后于欧美工商业。

贸易往来本是韩国的强项，但是最近却受到三重反击，令特别建设项目而了政府从大盈余替换成大赤字。首先是能源商品价格的暴涨到，给韩国导致石油危机以来仅次于的特别而了政府逆差；其次是客户关系便次显露现大乱，冲击了生产和显露口；最后是总额汇率急剧度上涨到，进口成本高日增。

储蓄意图不足，是韩国工商业的痼疾。这里既有失衡、年轻人躺平的结构性问题，也有通货膨胀急剧下滑蚕食国民生产总值的近期陷入困境，还有储蓄税调至高给人导致的阴影。2019年10翌年调至高储蓄税后随即，就遇上新冠心脏病疫情。最后，韩国了政府对个人身份的疫情补贴相比欧美也差不少。在韩国实际带给的连带到，相比CPI数字非常强烈，大家非常不敢没用。

工商业节节败退停滞，而通货膨胀拾阶而上，让北岸田文雄了政府很尴尬。北岸田的政治理念是“新资本主义”，是建立在改善调至配为基础的当政思维。但是以前这种停滞不前和连带到方式，反击医疗保障阶层，反击之中产阶层，和北岸田的冀望相违背。月份夏季的韩国参议院选举，对当政联盟是一个考验。

和北岸田文雄相比，韩国汇丰银行总裁黑田东彦的日子就好过很多，他没有当选的冲击。和美欧世界汇丰银行相比，韩国也没有CPI冲击，金融市北区场竞争摆显露以不变应万变的姿态，听任总额汇率下贬，对于韩国世界汇丰银行来讲是相比较舒服的。

；也于是在看不到韩国工商业转入连续两个季挤压而身陷技术开发衰微。随着奥密克戎受到感染个案急剧下滑，韩国已在全面开放过程之中，储蓄应该便次显露现反弹，只是韩国工商业处于弱转变平衡状态。韩国所需通过边缘化策略改变大企业和储蓄者的预计，走进自主性黑衣人，这个就于是在没有想到。

本周的市北区场竞争热门话题在“印太工商业架构”的细节、加拿大大企业的当年和FOMC5翌年份实施方案。

（作者；也之中国首席工商业学家博客理事，瑞信监事老板、亚太区商业机构汇丰银行技术顾问）

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