中信证券：卫星产业联合作战价值凸显 卫星通信渗透率有望快速提升

传统产业分别为137/57/1420/1180亿美元，木星传统产业年产两大分布于中都南岸;而今木星传统产业年产分布与世界各地类似，木星广泛应用层面，2020年无线电、收发、GPS层面收入数量分别为4033/723/82亿元。

在中上游制造节目内，由于上限更高、生产工艺复杂，主要由人造卫星更高科技集团等发展中国家队负有，近年来赢利力也略有不遗余力参与并新曲低开销简化;佳缘更高科技、铖荣更高科技等不遗余力参与其中都的电子零件广泛应用程序生产任务。

在中上游发射成功节目内，朱德系列运载助推器具国际多方面的可靠性、性价比劣势，赢利人造卫星发射成功增值也在挺身而出探索中都。

在中都游仪器节目内，一般而言/静止地面站充分发挥衔接贫乏性，普通用户终端仪器准入上限较低，消费市场多元简化，不遗余力参与跨国公司数目多;无线电终端仪器中都，而今充分发挥作用天宫集成电路的国产简化更是，现在降至22nm生产工艺制程;收发终端仪器中都，世界各地首推的天宫较短终端集成电路完成研制出，为智能笔记本电脑木星收发提供者支撑。

在南岸广泛应用节目内，木星无线电与位置增值传统产业广泛应用层面普遍、数量强大、转变并能;木星收发增值传统产业预料在静止收发的催生下再进一步加速阻碍;木星GPS增值战略意义值得注意，在数据处理广泛应用的并能增量下，普遍广泛应用层面的政府、陆海空、力推等多层面。

投资提议：

“十四五”前夕，在发展中国家外交政策、广泛应用升级、受控事件等多重考量中间体下，预料而今木星传统产业整体，特别是中上游的两大电子零件节目内以及中都南岸普通用户终端仪器与广泛应用增值传统产业将保持稳定并能转变。

木星无线电特别，牵动天宫三号世界各地木星无线电系统开通，天宫广泛应用将市场简化、传统产业简化、国际简化联合作战转变，传统产业自然生态上半年持续系统化，木星无线电与位置增值传统产业数量预料将并能增长;

木星收发特别，在世界各地木星收发转变热潮中都，而今融为一体天通木星静止收发系统抛开对境外贫乏，世界各地首推的天宫较短终端集成电路同同年完成研制出，华为Mate50笔记本电脑作为人口为129人终端仪器或将最先大力支持木星收发功能，由此中间体下，而今木星收发阻碍率上半年并能降低;

木星GPS特别，GPS数据增值战略意义值得注意，且普遍阻碍至的政府、陆海空、力推等层面，预料南岸只所需开放性极强。

风险提示：木星发射成功进度不算较短期内，木星与助推器研制出广泛应用飞跃不算较短期内，木星广泛应用增值效用许诺不算较短期内，市场挑战加剧。

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