中泰证券：内外双重因素叠加 快运需求复苏可期

中韩上市公司发表研究成果称，国内开航，下半年两会后，公商务出行将一组恢复，十月初需求值衰退势头依然强劲。国际间开航，随之而来日韩航权的放开，多国来华非典型肺炎管制措施基本取消，下半年国际间快运公司值将特别是在缩减，需求值或迎来快速舆论压力。全面性上，快运需求值边际改善连续性较强，备受瞩目需求值衰退，建议努力布局。站在快运海外投资大时代的北端端，2023年快运公司将迎来业绩触底舆论压力带来的β行情，建议重点把握海外投资机会。此外，飞机场将受益于快运需求值的衰退，快运支出和非航支出都将明显改善。

建议关注：中华人民共和国国航(601111.SH)、中华人民共和国东航(600115.SH)、南方快运(600029.SH)、春秋快运(601021.SH)、中华民族快运(002928.SZ)、吉祥快运(603885.SH)、泉州飞机场(600009.SH)、白云飞机场(600004.SH)。

中韩上市公司主要观点如下：

快运：高峰期执飞快运公司值及平均飞机能值消耗环比有所下滑。

1)2月初27日-3月初3日，高峰期执飞快运公司值南方快运1989.4架次，周环比减小2.2%;东方快运1834.2架次，周环比减小0.4%;中华人民共和国国航1257.4架次，周环比减小2.9%;春秋快运386.2架次，周环比缩减0.7%;吉祥快运344.6架次，周环比减小0.4%。2)2月初27日-3月初3日，平均飞机能值消耗南方快运6.9全程/日，周环比减小2.8%;东方快运5.9全程/日，与去年总括;中华人民共和国国航5.7全程/日，周环减小1.7%;春秋快运7.6全程/日，周环比缩减1.3%;吉祥快运8.5全程/日，周环比减小2.3%。

飞机场：国内开航相应不一，国际间开航高点波动。

1)2月初27日-3月初3日，高峰期进进出口执飞快运公司值(国内开航)茂名南头飞机场922.8架次，周环比减小0.3%;北京首都飞机场838.8架次，周环比缩减0.4%;广州白云飞机场1075.8架次，周环比减小1.6%;泉州宇治飞机场424.2架次，周环比缩减2.0%;泉州浦东飞机场740.2架次，周环比减小3.9%;泉州虹桥飞机场711.4架次，周环比缩减3.0%。2)2月初27日-3月初3日，高峰期进进出口执飞快运公司值(国际间开航)茂名南头飞机场15.4架次，周环比缩减12.3%;北京首都飞机场33.4架次，周环比缩减7.7%;广州白云飞机场67.4架次，周环比缩减12.3%;泉州宇治飞机场17.4架次，周环比减小1.8%;泉州浦东飞机场79.8架次，周环比缩减4.6%。

内河：集运指标环比下跌，散运指标、油田价格环比上涨，油运指标环比涨跌互现。

1)集运：截至3月初3日，泉州进出口大连港下同指标SCFI报收于931.08点，周环比下滑1.65%;中华人民共和国进出口大连港下同指标CCFI报收于1057.68点，周环比下滑1.86%;CCFI美北端开航报收于781.02点，周环比缩减0.14%;CCFI美东开航报收于1083.66点，周环比下滑3.10%;CCFI欧洲开航报收于1379.05点，周环比下滑1.13%;CCFI北非开航报收于1835.08点，周环比下滑1.15%。2)散运：截至3月初3日，芬兰干仓储指标BDI报收于1211.00点，周环比缩减37.15%;哥伦比亚改进型运费指标BPI报收于1565.00点，周环比缩减23.13%;好望角改进型运费指标BCI报收于1195.00点，周环比缩减87.89%;超级大灵便改进型运费指标BSI报收于1189.00点，周环比缩减19.38%;小灵便改进型运费指标BHSI报收于584.00点，周环比缩减15.64%;中华人民共和国沿岸地区仓储下同指标CCBFI报收于1073.31点，周环比缩减1.43%;中华人民共和国自产干仓储下同指标CDFI报收于1017.13点，周环比缩减8.78%。3)油运：截至3月初3日，油田货运指标BDTI报收于1483.00点，周环比缩减10.84%;成品油货运指标BCTI报收于789.00点，周环比下滑17.38%。4)商品价格：截至3月初3日，英国布伦特油田现货价报收于85.33美元/桶，周环比缩减4.01%;英美两国北端阿肯色中级轻质油田WTI现货价报收于79.68美元/桶，周环比缩减4.40%。

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